时隔一年，全市场首个场内期权50ETF期权的标的又要分红了。本次的除权除息日是11月28日，每10份派发现金红利0.54元，也就是每1份派发0.054元，公告详见下图。

　　作为合格的期权投资者，一旦标的分红，我们知不知道所持有的期权合约将会发生怎么样的变化呢？我想了一下，对于我们合格期权投资者而言，需要知道的事情大致有三件：

　　第一个：您所持有的期权市值不会因分红而改变！

　　先来看看交易所规则里的原话：

　　乍看起来这公式貌似没人弄得清，但对于本次50ETF的现金分红，我们可以将合约调整公式简化成下面的三句话

　　好了，我们来套公式！一句一句来跟着走！

　　第一个公式：

第二个公式：以“50ETF购12月3000”合约为例，它的行权价是3.000元

第三个公式：“50ETF购12月3000”今日的结算价为0.0444元

　　所以如果您在11.27当日盘中买入了一张上述例子里的认购期权而且没平仓，

　　那么您在收盘后的期权市值就等于444元（0.0444*10000），

　　即使标的分红了，合约行权价和单位都调整过了，您的期权持有市值依然是444元，只不过是等于0.0436*10185了而已。

　　从今年11月28日开始，您需要知道您手里的这份期权合约的单位就变成了10185，行权价变成了2.946元。在到期日，如果您行权了，您要准备30005元（2.946*10185），将会得到10185份“510050.SH”。

　　（另外注意哦，只是在我国和德国的合约设计中，标的分红前后期权合约结算市值不会发生改变。在美国，不论是ETF期权还是个股期权，标的分红后只调整行权价，保持合约单位为100不变，这样的话每张期权的市值就会发生了下跌。）

　　第二个：市场上的期权合约数量将会翻倍！

　　先看看交易所规则里的原话：

　　何出此言呢？正如第一部分里所说的，一旦标的分红，已有的所有期权合约的行权价格和合约单位都将发生调整（调整公式见上），这样的话原本的合约单位都带上了零数（比如上述例子中的185），市场上就见不到原本整整齐齐的、合约单位为10000的期权合约了。

　　试想一下，如果你到期被要求交割，你是希望从市场上爽爽气气地买入10000份ETF呢，还是东拼西凑地买入10185份ETF呢？我想大部分人的答案都是前一个！因此原有的期权合约经过标的分红的调整后，吸引力和流动性都会逐渐下降，交易者仍然非常需要整整齐齐的、合约单位为10000的一批期权合约。

　　所以，交易所再次前瞻性地想到了！

　　除息日当日（本次是2017/11/28），记住以下两个基本点：

　　所以，2017/11/28当日开盘，你会看到比前一日翻倍的合约数量哦，明天可别惊讶到哈！！！

　　第三个：期权合约单位变大，备兑开仓的投资者注意补券！

　　由于从明天起，所有现有的期权合约单位都从10000变为了10185。这意味着已经备兑开仓的投资者到期时交割的ETF数量不再是每张10000份，而是10185份。按照逻辑，备兑开仓的投资者是用全额标的证券作为保证金的，缺一份都不行，所以明天，对于这些持有大量备兑持仓的投资者，必须再进行补券，1张备兑持仓需要补185份ETF，100张备兑持仓就需要补18500份。

　　所以您并不想平掉所持有的备兑持仓，今天就应该在50指数处于低位的时候买入这些要补的券，尽量压低备兑券的成本。

　　当然，如果明天你未能补券，同时在券商call你以后还不补券，将意味着你的备兑担保物不足，导致最后的强行平仓风险。

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（责任编辑：邵一迪 HF116）