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朱沛镕/文

12月27日，全国市场监管工作会议于北京开幕。会议中表示，2019年，国家市场监管总局将加大药品和疫苗监管力度，落实新修订的疫苗管理法，对疫苗实施最严格的监管，加大批签发检验和现场检查力度。

事实上，疫苗行业监管力度趋严，并非没有来由。2018年7月15日长生生物被曝出的狂犬病疫苗和百白破疫苗问题，使得疫苗一跃成为公共话题。此外，随着近年来疫苗安全问题频发，疫苗行业的"暴利"现象也为公众知晓。

据了解，目前国内主板上市的3家疫苗企业，虽在长生疫苗事件的连带作用下有所影响，但其2018年前三季度销售额增长依然显著。据2018年三季报显示，智飞生物（300122）前三季度实现营收34.95亿元，同比增长354.44%；康泰生物（300601）前三季度实现营收约15.00亿元，同比增长88.82%；沃森生物（300142）相对逊色，但相比去年前三季度也呈上升趋势，实现营收5.73亿元，同比增长31.8%

而今日全国市场监管工作会议在京召开，明确要求疫苗行业监管力度趋严，上述3家疫苗企业股价纷纷下跌。智飞生物收跌2.94%，报37.93元；康泰生物收跌2.02%，报36.00元；沃森生物收跌逾3%，达3.36%，报18.87元。

值的注意的是，除了长生生物狂犬病疫苗造假引业界关注之外，此前康泰生物撤回狂犬病疫苗注册申请，大手笔丢掉8000万的事件也颇惹人眼球。

据康泰生物11月9日公告称，撤回全资子公司北京民海生物科技有限公司（下称"民海生物"）一款已投入研发费用4000万元的狂犬病疫苗的注册申请，此举导致康泰生物当日股价跌停，收盘股价为36.8元。

据华夏时报报道，4600万元研发费用一纸公告就可废除，加上预期贡献的4000万元利润，轻松放弃8000万元，这在A股公司基本面普遍下滑的市场行情下，也只有疫苗行业能玩得起。但这也在一定程度让市场重新认识到疫苗行业存在的高暴利。

对于疫苗行业现状，民生证券研报分析称，"高壁垒、高投入、高周期、高毛利"是疫苗行业的普遍特征。

据了解，在疫苗相关上市企业中，长生生物以91.59%的毛利率占据行业首位，比贵州茅台的毛利率91.31%还高。然而相比毛利率，其研发投入就相差许多。2017年，长生生物2017年的研发费用仅为1.22亿元，占收入的比例为7.87%；长春高新仅为8.5%，康泰生物也仅是刚好破了两位数，为10.27%。

此外，国金证券今年4月的研报称，根据EvaluatePharma估计，全球疫苗市场大部分份额集中到了少数企业手中。默沙东、辉瑞、赛诺菲、葛兰素史克"四巨头"占据全球超过80%的份额。

而与占据了更大的市场，拥有更雄厚资源以及资本的国外疫苗四大巨头葛兰素史克（GSK）、默沙东、辉瑞（Pfizer）、赛诺菲相比，国内研发投入占比更加不及。其中，默沙东、葛兰素史克、辉瑞、赛诺菲的研发费用占比分别达18.20%；14.80%；14.47%；15.6%。

"对于疫苗行业的暴利问题，或是由于我国疫苗行业的垄断，及其审批制度和疫苗行业相对生僻等原因。"中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英对方面表示，再者，加上此前监管力度不足，各方面导致了类似于长生生物事件的发生。此次国家市场监管总局加大了药品和疫苗的监管力度，实际上是在对新医疗患者以及消费者的保护方面发力。

王红英进一步表示，目前来看，加强监管可能对于疫苗行业的暴利，或有一定限制，但主要还是在于普惠百姓方面。

然而，也有相关人士表示，和进口疫苗相比，价格低是国产疫苗的优势。目前新政策也正在出台中，即便如此，国内疫苗毛利率和净利率或依然很高。但目前研发投资不足，疫苗掺假问题不断，国产疫苗的未来如何尚不是定数。