2019年以来，伴随市场的持续反弹，越来越多的投资者开始认同春季行情。上周最后一个交易日A股放量冲高，上证综指重返2800点整数位。受益于红包行情，各类基金业绩也应声回暖。银河证券数据显示，截至2月20日，股票基金、混合基金、债券基金和QDII基金年内涨幅分别为12.53%、8.54%、1.66%和8.8%。有机构认为，随着各类资金持续流入、政策利好陆续释放，市场估值修复行情有望延续。信息时报记者梁海祥

　　 A股“暖春”带动权益类基金走高

　　上周最后一个交易日，上证综指重返2800点整数位，两市成交继续放大，总量突破6200亿元。其中，创业板指数大涨3.10%，中小板指数涨幅也达到了2.45%。股指上行的同时，沪深两市个股普涨，仅300余只交易品种收跌。不计算ST个股，两市近140只个股涨停。大多数个股涨停带动券商板块录得逾9.8%的涨幅，多元金融板块以逾7%的涨幅紧随其后。保险、IT、通信设备、互联网等板块涨幅也在4%以上。

　　伴随市场的持续反弹，越来越多的投资者开始认同春季行情。而部分善于前瞻性布局的绩优权益类基金，今年以来的净值增长率已经悄然超过两位数。银河证券基金研究中心数据显示，截至2月18日，景顺长城内需增长贰号、景顺长城新兴成长和景顺长城鼎益今年以来净值增长率分别达21.47%、20.15%和20%。

　　据悉，去年下半年，白酒、家电等白马股一度被投资者抛售，市场估值水平几乎跌至历史极值，景顺长城基金经理刘彦春认为，出现这种状态后权益资产定价已包含足够多风险预期，从大类资产比较和绝对回报潜力两方面看，权益类资产已经足够有吸引力。伴随全面降准等系列逆周期政策的出台，市场风险偏好重新回升，从而推动市场快速回升。

　　对于白马股接下来的行情，刘彦春认为，部分A股具备显著投资价值是外资大规模流入的基础，人民币汇率走稳也增加了海外投资者信心。“目前A股优质资产仍然具有足够吸引力，相信海外资金流入不是短期行为，估值修复才刚刚开始。”

　　债市走牛基础依然扎实

　　根据央行2月15日发布的2019年1月金融数据，新增社会融资规模有明显增加，扭转了2018年社融增速整体持续下滑的态势。1月份，社会融资规模增量为4.64万亿元，比上年同期多1.56万亿元；1月末，社会融资规模存量为205.08万亿元，同比增长10.4%；1月人民币贷款增加3.23万亿元，同比多增3284亿元。

　　在实体经济信用环境改善的同时，也有投资者担心信贷宽松将使得债市承压。总结市场主流观点，普遍认为目前债市基础依然扎实。

　　中泰证券表示，即使社融底已经出现，在确认银行信用拐点出现之前，债券牛市不轻言结束，单月的数据改善意味着出现拐点，还是仅仅是趋势中的小波折，还需要继续观察。新华基金认为，2019年债市的关注热度依旧不减，尤其央行下调存款准备金率，较为宽松的货币政策有望推动债市继续走牛。

　　在这样的市场环境下,一些业绩优异的债券基金更是延续去年“债牛”中的优良表现。Wind数据显示，截至2月19日，新华基金旗下新华安享惠金A、新华纯债添利A、新华增盈回报近一年收益率分别为5.73%、4.38%、3.84%；截至2月20日，东方双债添利基金今年以来和近一年的净值增长率分别为2.43%和4.46%。

　　在投资策略方面，东方双债添利基金经理彭成军表示，债券持仓部分继续以持有交易所可质押公司债券和回售收益率明显存在套利机会的高等级转债品种为主，同时阶段性参与利率债波段操作，博取超额收益。

　　机构长线看好美国权益类资产

　　对于全球大类资产表现，工银瑞信养老2050拟任基金经理、工银瑞信FOF投资部副总监黄惠宇表示，纵观全球各大类资产当下的估值，以中国为主的新兴市场价值类配置价值尤为突出。“年初至今的反弹对A股和港股市场整体估值有小幅提升，但估值仍处于历史上比较便宜的区间(25分位以下)，未来诸如美联储加息过快带来全球市场动荡等外部风险似乎有缓解的迹象，因此，在权益内部会超配A股加港股。”

　　从战略配置价值角度，黄惠宇表示长线看好美国权益类资产。在经过了自去年三季度以来的调整之后，美股相对于其他发达国家以及部分新兴市场股市的动态市盈率已具有一定吸引力，并且其相对较高的ROE为市场上行提供了长线支撑，在合适的时点可以积极参与美股。

　　在债券配置环节，黄惠宇表示会偏向较短久期和信用债。“鉴于持有高等级美元债具有的对冲全球金融市场尾部风险的价值，未来密切关注以人民币计价的高等级美元债的投资机会。”