中新经纬客户端11月29日电 题：《联讯证券：A股新一轮周期成为牛市概率较大》
作者：崇利论市(联讯证券策略团队)
核心观点：2019年的高低点区域全方位测算
热点跟踪：明年将迎中国股市30周年，第六个五年周期结束后或迎新牛市。
从中国股市1989年作为试点开始，到明年2019年将是30周年。1990年12月1日，深圳证券交易所试营业，如果从1990开始连一条上升趋势线，随着我国经济的高速发展，股市也是在大的上行趋势中运行。周期线按照菲波纳契神奇数字5来算周期，已经历了5个完整周期，2019年将结束第6个完整周期，同时新一轮的周期也将展开。
1、第一个5年周期，1990-1995年经历了一轮完整的上涨和下跌；
2、1995年-2000年这第二个5年则是走出了单边的上涨行情；
3、第三个5年是在2000-2005年，则是走出了单边的下跌行情；
4、第四个5年周期，2005-2010年同第一个周期类似，也是经历了一个完整的上涨与下跌行情；
5、第五个周期，2010-2015年，则改变了之前四个周期的规律，类似于上一个五年，只是从上涨-下跌的顺序出现了反转，走出了U型特征；
6、明年将是承上启下的年份，2015年至今的下行调整趋势有望完结。新一轮的周期有望启动，成为牛市的概率较大，具体阐述我们将在后续的年度策略中详解。
市场前瞻：2019年的高低点区域全方位测算。
隔夜美股受未来加息趋缓的预期影响，三大股指收盘全线大涨。欧洲重要股市则收盘涨跌互现。流动性方面，央行公告，临近月末财政支出力度进一步加大，银行体系流动性总量处于较高水平，今日不开展逆回购操作，至此央行已连续暂停25日逆回购操作。整个11月将出现央行逆回购零操作的局面。
展望2019年的市场，如果以沪指点位做一个测算，我们给出以下判断：2018年的高点为3587点，低点截止目前是2449点。通过简单的计算，高点减低点，如果回升到二分之一区域，就是3020点附近，如果从谨慎的角度看，我们认为有望看高至此区域。如果更乐观些，可以看至2018年3月份的缺口3240点附近，这是2018年下跌开始的第一个缺口位置，如果能够回补成功，也预示着趋势的转换。
取2018年的二分之一位是基于以下逻辑：目前是下行趋势，如果政策、经济、外贸有所好转，市场就需要摆脱下行趋势从而转成多空平衡趋势。平衡就要观测2018年的高低位的中位数，这是平衡双方认可的强弱位置。低于这个位置就是弱平衡，高于这个位置就有转成上升趋势的机会，在这个中位数位置就属于强平衡。基于这个判断，上行点位就已经有了。
下行点位的判断，我们先假设2018年收关点位就是今日沪指运行的2600点区域，那么2180点区域则是下行可能出现的目标位，这也是向上向下波动相同水平的预估。高点若看至3020到3240区间，低点则在2180至1960区间。2600点是今日一个预估点位，后续可根据沪指年终收盘点位最终测算。还要强调的是，从年线运行看，沪指一直处于大的上行趋势中，上行趋势线明年的大级别支撑区域也在2000点区域形成固守。
如果从中长期角度看，近几年相对大级别多空转势，也就是从2015年高点5178点至2018年低点2449点，中位数大致是3800点区域，而我们判断的3020至3240区域，从百分比图划线的角度来讲，基本在此大级别区间的三分之一处，所以仍属于弱平衡阶段，但同时也有牛市起点以及右侧确认的契机。(中新经纬APP)
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