中新经纬客户端3月26日电 据路透中文网(博客,微博)消息，美联储前主席耶伦25日表示，美债收益率曲线倒挂可能表明需要在某个时候降息，而并不意味着经济衰退。

资料图。美联储前主席耶伦

报道称，上周五(3月22日)美国国债收益率曲线自2007年以来首次出现倒挂。在一些分析师看来，美国国债收益率曲线倒挂预示着经济增长放缓或出现倒退。

在25日出席瑞信亚洲投资会议时，耶伦对上述观点进行回应。另据观察者网报道，耶伦在会议上还表示，在相当长的一段时间里，真正需要担心的是，各国央行没有足够的工具来应对金融危机。

部分分析报告与耶伦持相似观点。华泰证券(601688)研报称，从历史统计来看，由倒挂时间点预测危机时点的早晚并不精确，另一方面，当前美联储在货币政策调整上将会更有耐心，政策失误导致经济大幅下行可能性有限，即使要进入衰退也应是全球经济周期收敛的渐进式结果而非一蹴而就。

长城证券研报认为，历史上看美债收益率曲线倒挂与经济收缩甚至衰退有较强相关性，不过结合美国经济基本面来看，劳动力市场接近充分就业，美元指数相对稳定，2019年美国经济的衰退预测会被证伪。

与此同时，长城证券指出，美债10-2年期利差收窄甚至倒挂与股市波动紧密相关，美债收益率(10-2年期)下降甚至倒挂时期，美国标准普尔500波动指数、道琼斯波动率指数和黄金ETF波动率指数大幅上升，风险警示值得关注。

数据上来看，美国债市数月前就出现“危险信号”。2018年12月4日，美国2年期国债与10年期国债利差缩窄至不足12个基点，创下2007年以来最低水平。当日，美国三大股指集体大跌，主要科技股不同程度下跌，银行股也遭到抛售。

3月22日，美债收益率曲线出现倒挂，美国三大股指纷纷下跌，道指跌逾400点，标普500指数跌近2%，纳指大跌2.5%。

东方证券高级研究员陈达飞表示，从利率倒挂到美股下跌，再到经济衰退，有个时间差。这段时间，正是政策调整的窗口期。利差倒挂持续的时间越长，程度越大，股市调整，经济衰退的可能性也就越高。(中新经纬APP)

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