尽管人们越来越担心贸易战和科技股崩盘，但今年以来金价却大幅下挫，近几周一直处于一年来低位。传统而言，经济和政治的不确定性将推动投资者涌入贵金属市场，但现在却并不是如此......

　　在经济处于不确定性状态、市场出现波动和通胀高企时期ě，黄金一直被投资者当做“避风港”。

　　自2008年金融危机以来，投资者纷纷涌向黄金，使其成为过去十年最可靠的市场之一。

　　但现在，情况却有些令人费解。尽管人们越来越担心贸易战和科技股崩盘，但今年以来黄金价格大幅下挫，近几周一直处于一年来低位。

　　

　　自4月中旬以来，由于美元飙升使得以美元计价的黄金对使用其它货币的买家来说更加昂贵，因此该金属价格已下挫10％。当前金价徘徊于1220美元附近。

　　iShares Gold Trust和SPDR Gold Shares ETF今年跌幅也超过6％，接近52周低点。

　　上个月，特朗普曾称美元走强不利于经济，黄金市场因此获得了一丝喘息的机会。但预计年底之前ㄤ美联储更多的加息行动将继续提振美元。

　　CNN表示，美联储的加息态度加上整个市场的信心增强，“这对黄金来说是个坏消息” 。

　　为什么黄金价格会波动？

　　除了通常的供需规律外，风险规避或偏好在决定黄金价格表现的过程中起着核心作用。

　　在经济繁荣时期，投资者会选择回报率可能高得多的且风险较高的股票，但在市场波动时期，黄金似乎是一种更安全的押注，回报稳定，风险低。

　　2016年晚些时候，特朗普在大选中意外获胜，人们预期他的政策将导致通胀、更高的利率、更强势的美元和其他投资带来更好回报。

　　黄金通常在超低利率时期受益，因为它提供了一种比债券和银行储蓄更好的投资选择。

　　货币市场是黄金价格走势的另一个主要推动因素。尽管黄金在全球范围内交易，但通常以美元计价。地缘政治的不稳定性也是影响黄金的一个因素。

　　Gold Price认为：“黄金不仅仅是一种投资产品，它还被用于其它领域，如工业和珠宝制造”。这意味着珠宝需求也成为影响金价走势的因素之一。

　　黄金真的是一个安全的押注吗？

　　黄金扮演着“安全港”的角色，往往使它成为衡量其他波动性更大的股票的基准。

　　Bullionbypost.co.uk网站表示:

　　“随着英国和整体经济表现不佳，股票、货币和房地产市场持续低迷，个人投资者正在寻求投资组合的多样化，将他们的资金投入到实物黄金中，而实物黄金的表现优于市场上所有其他形式的投资。”

　　但并不是每个人都这么认为，John Wasik在《福布斯》(Forbes)杂志上撰文称，不把黄金视为可靠投资的原因非常简单。

　　“与债券不同，黄金不会产生利息，它可能无法在严重的通胀时期保护投资者。而且也不能保证黄金会升值。”

　　对经济前景的担忧助长了大量的黄金骗︻局，交易商和经纪商推动着矿业公司的金币、金条或股票，这些股票为他们提供佣金，但可能并不符合消费者的最佳利益。

　　未来该何去何从？

　　根据7月底公布的路透调查，近几个月黄金价格暴跌，导致银行和券商下调今年和明年的平均价格预期。

　　本月对35名分析师和交易员进行的调查显示，这些分析师预测，2018年金价平均为每盎司1301美元，2019年为1325美元，低于≯3个月前一项类似调查的预测，当时的预测水平分别为1334美元和1352美元。

↲　　Asbury Research首席市场策略师John Kosar认为，黄金价格下跌并未到尽头。

　　他警告说，过去几周黄金ETF的下跌是一个警告信号，表明投资者越来越警惕，不相信金价会很快反弹。

　　然而，有些人却比较乐观。

　　道明证券（TD Securities）大宗商品策略师壹Daniel Ghali称：“我们看到美元的买盘推动黄金走低，但我们确实认为未来美元将走软，因此黄金在两到三个月的短期内可能走高。”

　　对于选择持有黄金的投资者来说，这是个好消息。 Capital Economics也表示，金属价格正处于“短期痛苦、长期收益”的状态，明年金价将反弹至每盎司1350美元。

（责任编辑：刘小满 HF108）