张诗雨/文

因工业大麻概念的火热，使得近期一批股票因为沾"麻"火了，老牌药厂、黑龙江第一家上市公司——哈药股份也涉及其中。哈药虽公开澄清，仅持有项目公司2%股份，公司并不涉及任何工业大麻相关业务。

这一澄清并未让市场恢复理性。在2月13日至4月4日，哈药股价曾由3.84涨至6.18，现市盈率已达到45倍。而在业内人士看来，如果仔细分析的哈药的基本面，却不似其近期股价这般乐观的，哈药若不能提升产品盈利能力，这波上涨行情恐怕难以为继。

据公司年报，2018年，哈药股份营业收入108亿元，同比下滑10%，净利润同比下滑14%。这已经是哈药营收连续下滑的第5年。而在盈利能力下滑背后，是公司明星产品不再给力。

一直以来，哈药以生产营养补充剂知名，其葡萄糖酸锌、葡萄糖酸钙口服液、盖中盖产品曾在全国铺天盖地的打广告。但这一最负知名度的产品，却不再如当年受到市场热捧。据年报显示，2017年公司营养补充剂的营业收入下滑8.36%、2018年并未有明显的改善的，仍下降0.16%。

营养补充剂打不开局面，对于哈药的影响非同小可。年报显示，营养补充剂仍是2018年哈药营收的重要来源，占公司医药工业营收近四分之一。但与此同时，公司的抗感染、抗肿瘤、心脑血管药品2018年营业收入也在下降，未能担当起创收的大任。

传统明星产品营业收入下降情形下，其它新品也未能在市场上红火，青黄不接之时，哈药计划如何平衡各产品的投入，维持住现有市场份额？对于这一问题，截至发稿，哈药股份并未对予以回应。

但可以肯定的是，工业大麻应用市场不是一朝一夕能落实，热潮题材很快就会退潮，若哈药在产品上无法重整当年雄飞，等待哈药的最终还是一地鸡毛。