中国经济网北京1月4日讯 （记者 康博）2018年12月份，A股市场并没有给投资者带来任何惊喜，整体上延续了全年的下降趋势，医药行业在新政的影响下再次遭遇重挫，导致相关主题基金业绩大降。

　　与此同时，在349只有可比业绩的普通股票型基金中，12月份仅有15只净值出现上涨，占比为4%。而上涨的混合型基金仅占到两成，且抛开净值异动的混基外，最大单月涨幅也没有超过5%，反观混基跌幅榜，前11名的跌幅全都超过了10%，显示出盈利的艰难。

　　债券型基金无疑是2018年各类型中表现最强劲的，这一点也在12月份得以延续，超过85%的债基在本月获得正收益。而受到股市的影响，转债基金依然毫无悬念的排在跌幅榜前列。悲催的美股和原油在持续上涨了三个季度后，于2018年四季度开始转跌，并一直延续到年尾，导致原本业绩最为靓丽的QDII基金最终黯然收场，八成产品在12月份亏损，其中最大跌幅将近14%，而主投黄金等贵金属的QDII基金则借助避险情绪的上升而占据单月QDII涨幅榜前列。

　　普通股票型基金：整体颓势依旧 医药主题基金下跌明显

　　即使A股市场经过了近一年的持续回调，但在2018年的最后一个月里，下跌的趋势还是没能扭转，回顾12月份的走势，无论是沪深主板市场亦或是成长股指数，皆继续以下跌为主。

　　在这样的趋势下，以高仓位为代表的普通股票型基金几乎毫无优势可言，在有可比数据的349只普通股票型基金中，12月份业绩上涨的仅有15只产品，占比为4%，其余的96%全部亏损。

　　不过从这15只业绩为正的产品来看，一只是今年4月份由债基转为股基，因此其重仓资产依然以债券为主。其次，有8只基金成立于2018年年内，这些基金充分利用建仓期的优势，成功避开了A股的下跌行情。

　　除此之外，中国经济网记者注意到，在余下的业绩为正的普通股票型基金中，都或多或少持有电力、铁路运输等公共事业股，而这些个股在12月份均逆势收涨，表现良好，从而为持有者带来了回报。

　　不过绝大多数的权益类产品依旧下跌严重，尤其是此前遭遇了行业震动的医药股，在12月6日受到“带量采购”新政的影响，整体上再次出现下挫，成为12月份下跌的主力。在跌幅榜前40名里，以医疗健康、医药为主题的普通股票型基金就多达22只，这些基金单月跌幅全都超过5%，而且跌幅超10%的全都是此类主题产品。

　　股票型基金收益下跌也带来了规模的缩水。据数据统计，2017年底，主动管理股票型基金累计规模为2482.22亿元，而在2018年一季度末和二季度末，该类型基金规模分别减少32.38亿元和228.97亿元，年中规模达2220.87亿元，三季度规模则继续下降，达到2010.12亿元，总规模较去年底减少19.02%。

　　但持续下跌过后，不少业内专家都对A股的投资价值非常看好，海通证券(600837,股吧)首席经济学家姜超就表示：“当前A股估值处于低位，通过大规模减税，有望改善企业盈利，从而也有利于推动股市有较好表现。”

　　12月普通股票型基金涨跌幅前40名

　　排名证券简称累计单位净值增长率%规模亿元证券简称累计单位净值增长率%规模亿元1金鹰信息产业A2.820.20宝盈医疗健康沪港深-12.031.322金鹰信息产业C2.740.28创金合信医疗保健行业C-11.840.023前海开源公用事业1.670.89创金合信医疗保健行业A-11.780.034英大国企改革主题1.170.36长盛医疗行业-11.640.365华夏节能环保1.012.01工银瑞信医疗保健行业-11.0427.226工银瑞信物流产业0.790.38嘉实医药健康C-10.850.967华商上游产业0.521.22嘉实医药健康A-10.8013.058中欧电子信息产业A0.471.45嘉实医疗保健-10.7514.809中欧电子信息产业C0.370.69银华医疗健康C-10.440.0610南方现代教育0.340.90银华医疗健康A-10.420.1711长盛多因子策略优选0.291.60工银瑞信前沿医疗-10.013.7312鹏华环保产业0.282.39工银瑞信养老产业-9.998.0613财通集成电路产业A0.170.72农银汇理医疗保健主题-9.7513.0214财通集成电路产业C0.101.65汇添富沪港深新价值-9.563.1615上投摩根核心精选0.102.45创金合信金融地产C-9.150.0216上投摩根医疗健康-9.114.6917创金合信金融地产A-9.100.0418金鹰医疗健康产业C-9.020.0219金鹰医疗健康产业A-9.000.0120交银医药创新-8.764.7221招商医药健康产业-8.737.6022广发医疗保健-8.584.0723博时军工主题-8.230.7324嘉实沪港深精选-8.2254.4225鹏华医药科技-7.8110.8726国泰大健康-7.783.0127嘉实前沿科技-7.7629.3728博时量化价值C-7.620.0929招商体育文化休闲-7.610.3730博时量化价值A-7.580.8131汇添富智能制造-7.2753.1632汇丰晋信沪港深C-7.241.0333汇丰晋信沪港深A-7.219.5034工银瑞信美丽城镇主题-7.083.8835上投摩根智慧互联-6.9311.2736诺安高端制造-6.670.5437建信高端医疗-6.670.8638上投摩根大盘蓝筹-6.622.3639鹏华医疗保健-6.569.2740国泰金鑫-6.478.78

　　来源：wind数据

　　混合型基金：二八分化加剧 空仓者“躺赢”

　　而作为仓位变幻灵活的混合型基金来说，其业绩表现相比普通股票型基金来说相对要好一些。根据记者了解，在12月份，混合型基金依然以二八分化为主，其中两成数量的混基业绩上涨，而这些上涨的产品中，多数都没有或持有占比非常少的股票类资产，这种空仓“躺赢”的特征在2018年非常明显。

　　但与此同时，这样的情况也导致上涨产品无法拉开业绩差距，数据显示，12月份涨幅最好的诺安优选回报也没能超过5%，而其他产品则大部分涨幅集中在2%以内，涨幅超3%的只有15只。

　　而从跌幅榜看，差距就非常明显了。在医药股“带量采购”的影响下，12月份再次迎来重重的一击，令多数医药主题基金跌幅靠前。在混合型基金跌幅前40名，此类产品达到了21只。

　　深圳一位医药主题基金经理表示，12月6日医改重大措施“4+7”带量采购降幅超预期，引起了市场的担忧。“仿制药中标价格下降幅度大，部分产品降幅达九成，极有可能引发仿制药未来销售格局的变化。”

　　他认为，这次医改落地体现了仿制药一种销售方式变化的趋势，市场比较担心医疗耗材的采购有可能出现较大降幅。“这成为本次医药板块下跌的导火索，仿制药下跌引起了医药板块集中在短期内的估值调整。”

　　深圳一家公募基金经理表示，受政策影响，仿制药等在医保范围内用药的细分领域格局变化可预见，他在医药行业的仓位开始向非药品、医疗服务、器械等其他子领域转移。“长期来看，医药行业刚性需求是确定的，目前是部分行业内在发生变化，不会影响整体行业的投资机会。”

　　招商医药健康股票型基金经理李佳存指出，“目前很多医药个股已从高位下跌40%左右，明年较为确定的业绩或将成为稀缺因素，值得投资者关注。”

　　12月混合型基金涨跌幅前40名排名证券简称累计单位净值增长率%规模亿元证券简称累计单位净值增长率%规模亿元1诺安优选回报4.390.06华夏医疗健康C-12.733.432安信新回报A3.900.06华夏医疗健康A-12.7217.773安信新回报C3.890.08华夏乐享健康-12.401.614汇安丰华C3.770.00华润元大医疗保健量化-11.650.265前海开源金银珠宝A3.764.00前海开源泽鑫C-11.320.116前海开源金银珠宝C3.701.75前海开源泽鑫A-11.310.017诺安积极回报3.610.06国投瑞银国家安全-11.1511.308长安鑫益增强A3.161.77新疆前海联合国民健康-10.670.459嘉实新添瑞3.130.06中欧医疗健康C-10.386.2910博时鑫瑞C3.090.42中欧医疗健康A-10.369.1411长安鑫益增强C3.084.86华商未来主题-10.237.8212博时鑫瑞A3.050.11中信建投医改-9.900.1413汇安丰华A2.920.41易方达医疗保健-9.8529.0614嘉实新起点A2.810.06汇添富医疗服务-9.4771.5615嘉实新起点C2.800.00东吴智慧医疗量化策略-9.271.3116汇安丰恒A2.670.04富国价值优势-9.161.2317汇安丰恒C2.650.09融通健康产业-9.010.8918新疆前海联合新思路A2.420.00华夏军工安全-8.803.9019易方达新收益C2.170.52易方达国防军工-8.7132.7720易方达新收益A2.140.03汇添富医药保健A-8.6422.3921汇安丰利C1.980.11广发聚瑞-8.637.4522汇安丰利A1.980.01天弘医疗健康C-8.490.4923东兴品牌精选A1.930.14华泰柏瑞生物医药-8.471.3224鹏华优质治理1.888.26天弘医疗健康A-8.470.3325鹏华弘康C1.810.56富国军工主题-8.471.8526西部利得祥运C1.790.00富安达健康人生-8.420.3827易方达新享A1.710.05农银汇理研究精选-8.411.8228财通成长优选1.694.52万家瑞尧C-8.260.0029九泰天宝A1.630.02万家瑞尧A-8.251.0130九泰天宝C1.630.00南方沪港深价值主题-8.190.7931易方达新享C1.630.01汇添富港股通专注成长-8.1512.0032新疆前海联合新思路C1.610.52博时医疗保健行业A-8.134.5833国寿安保目标策略A1.580.07长信国防军工-8.102.4234工银瑞信新得润1.580.12中银医疗保健-8.104.5135东方盛世1.561.56中欧明睿新起点-8.089.7236国寿安保目标策略C1.560.01中海医药健康产业C-8.032.3837鹏华弘康A1.540.00华商新兴活力-8.000.4638国富金融地产C1.540.06中海医药健康产业A-7.965.0539西部利得多策略优选1.471.08富国产业升级-7.930.9640大成景润1.440.10华商鑫安-7.891.17来源：wind数据

　　债券型基金：85%债基上涨 转债成重灾区

　　12月份的债券市场依然延续了此前的上涨行情，在经济增速继续下行，而通缩风险升温的情况下，10年国债期货价格年末收盘创逾两年新高，全年累计大涨4.91%。从资金面看，一方面从融资总量来看，无论社融总量增速还是银行总资产增速在10月份均继续下滑，代表着信用需求乏力；另一方面从国债发行来看，每年的12月至下一年3月份是政府债券发行的空窗期。因此国债供给的回落以及信用需求的低迷均支持债券牛市继续。

　　本月债券型基金的上涨数量占比高达85%，纯债、利率债、信用债等皆涨势良好。涨幅超2%的达到了11只，涨幅超1%的超过了70只。

　　有机构表示，展望2019年，债券市场行情将分为两个阶段。“首先，如果短端利率维持不变，则中长端利率行情可能已进入后半段。这主要因为今年以来长端利率承压过大，与短端利差已经偏窄，继续下行空间有限，但大幅上行风险也较小，预计以震荡为主。其次，如果短端利率大幅下行，则中长端下行空间打开，或将迎来新一波的行情。整体来看，预计明年利率将继续震荡下行，高等级信用债和部分中低评级债券或有不错表现。”

　　与债市的喜悦相比，转债则一片惨淡，这当然和正股在12月份遭遇继续下跌不无关系。综合看，12月份有25只债基跌幅超过2%，绝大多数都为转债型基金。

　　机构研报显示，转债规模的不断扩大，导致“稀缺性”逐渐丧失，个券的估值和流动性严重分化。市场对于基本面有看点、有一定规模的转债，会给予相对更高的估值，成交也更为活跃。而基本面一般、规模偏小的转债，受到市场的关注较少，往往估值较低。如果考虑到这类转债的流动性也较差，会额外增加持券风险。在转债进入个券分化时代的背景下，缺少了“稀缺性”的支持，未来转债投资将更加考验择券能力。